Understanding Financial Statement Analysis
वित्तीय विवरण विश्लेषण: ऐतिहासिक प्रदर्शन की कुंजी
Financial Statement Analysis: A Key to Historical Performance
वित्तीय विवरण एक निश्चित अवधि के दौरान कंपनी के प्रदर्शन का लेखा-जोखा देते हैं। हालांकि, एक अवधि का प्रदर्शन कंपनी के बारे में बहुत कम बताता है जब अलगाव में देखा जाता है। इसलिए इसे कंपनी के पिछले प्रदर्शन के साथ मिलाकर देखा जाना चाहिए। इस तरह से तुलना करने से कंपनी की ताकत और कमजोरियों का पता चलता है और इसके भविष्य के बारे में जानकारी मिलती है। इसे वित्तीय विवरण विश्लेषण कहा जाता है।
इस खंड में, हम ऐतिहासिक विश्लेषण के एक भाग के रूप में उपयोग किए जाने पर कंपनी के महत्वपूर्ण वित्तीय विवरणों के साथ-साथ उनकी उपयोगिता को भी देखेंगे।
कंपनियों द्वारा जारी किए जाने वाले विभिन्न वित्तीय विवरण क्या हैं
तीन बुनियादी वित्तीय विवरण हैं जो किसी कंपनी की वार्षिक और त्रैमासिक रिपोर्ट में पाए जा सकते हैं। वे आय स्टेटमेंट, बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट हैं- वित्तीय विवरण विश्लेषण के तीन स्तंभ। हर वार्षिक रिपोर्ट में नोट्स टू एकाउंट्स नामक एक खंड भी होता है। यहां, तीन वित्तीय विवरणों के प्रत्येक घटक को अधिक विस्तार से समझाया गया है। हम एक-एक करके तीन वित्तीय विवरणों पर चर्चा करेंगे।
किसी कंपनी के महत्वपूर्ण वित्तीय विवरण
INCOME STATEMENTS – आय का प्रमाणपत्र :
किसी कंपनी की सभी आय और व्यय को आय विवरण में दर्ज किया जाता है। इसे कभी-कभी लाभ और हानि का विवरण भी कहा जाता है। यह अवधि के लिए कंपनी के बिक्री राजस्व से शुरू होता है और अवधि के दौरान हुई अन्य आय और व्यय के लिए इसे समायोजित करता रहता है। परिणामी आंकड़ा वर्ष के लिए शुद्ध आय/लाभ है। यह बिक्री का वह हिस्सा है जो अन्य सभी आयों को जोड़ने के बाद पीछे रह जाता है और इसमें से सभी विस्तार घटा दिए जाते हैं। इसका उपयोग शेयरधारकों को लाभांश देने के लिए किया जाता है। लाभांश का भुगतान करने के बाद जो कुछ बचता है उसे प्रतिधारित आय कहा जाता है। यह व्यवसाय में बाद में उपयोग के लिए आरक्षित है।
आय और व्यय को परिचालन और गैर-परिचालन में विभाजित किया जाता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि वे कंपनी के मुख्य संचालन से उत्पन्न हुए हैं या नहीं। ऑपरेटिंग आइटम में मूल्यह्रास, कर्मचारी मुआवजा, बिक्री लागत, उत्पादन के लिए उपयोग किए जाने वाले इनपुट की लागत आदि शामिल हैं। गैर-ऑपरेटिंग आइटम में संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय, ब्याज लागत आदि शामिल हैं। इन सभी को बिक्री से घटाने के बाद हमें जो राशि मिलती है, वह है पूर्व कर लाभ कहा जाता है। इसमें से अवधि के कर व्यय को घटाने पर, हम शुद्ध आय या शुद्ध लाभ पर पहुंचते हैं। यह वह राशि है जिसका जिक्र हम तब करते हैं जब हम किसी कंपनी की लाभप्रदता की बात करते हैं।
CASH FLOW STATEMENTS – नकदी प्रवाह विवरण :
किसी कंपनी के सभी खर्चों और आय का उल्लेख आय विवरणों में किया जाता है। हालांकि, ये सभी कैश में नहीं हैं। उदाहरण के लिए, आय विवरण आय के रूप में अवधि के बिक्री राजस्व को दर्शाता है लेकिन यह नहीं बताता है कि इसका कितना हिस्सा वास्तव में नकद में अर्जित किया गया था और भविष्य की प्राप्तियों के रूप में क्या था। निवेशकों के लिए इस विन्यास को जानना महत्वपूर्ण है क्योंकि गैर-नकद आंकड़े या तो काल्पनिक हैं या भविष्य में नकदी प्रवाह होने के वादे हैं। दोनों ही मामलों में, वे नकदी की तुलना में कम तरल हैं और अत्यधिक अनिश्चित हैं। कैश फ्लो स्टेटमेंट एक अवधि के दौरान वास्तविक नकदी प्रवाह और व्यवसाय के बहिर्वाह को प्रस्तुत करके इस अनिश्चितता को दूर करता है। यह नकदी प्रवाह को उनकी प्रकृति के अनुसार संचालन, निवेश और वित्तपोषण में विभाजित करता है। यह उन प्रमुख स्रोतों को प्रदर्शित करता है जो नकदी लाए और वे जो इसके बहिर्वाह का कारण बने। हम कैश फ्लो स्टेटमेंट के सेक्शन में इस पर विस्तार से चर्चा करेंगे।
BALANCE SHEETS – तुलन पत्र :
बैलेंस शीट उन संपत्तियों और देनदारियों के बारे में बात करती है जो किसी कंपनी के पास होती हैं। संपत्ति और देनदारियों को निश्चित और वर्तमान में विभाजित किया गया है। अचल संपत्तियां और देनदारियां लंबे समय तक कंपनी के पास रहती हैं। अचल संपत्तियों में भूमि, मशीन, भवन और अन्य शामिल हैं जो लंबे समय में लाभ प्रदान करते हैं। भूमि के अपवाद के साथ ये संपत्तियां हर साल मूल्य खोती हैं। मूल्य में इस हानि को मूल्यह्रास के रूप में जाना जाता है।
किसी कंपनी की दीर्घकालिक देनदारियों में दीर्घकालिक ऋण और अन्य दायित्व शामिल होते हैं जिन्हें उसे लंबे समय में चुकाना होता है। वर्तमान संपत्तियां और देनदारियां केवल थोड़े समय के लिए मौजूद हैं। वर्तमान संपत्तियों में प्राप्य खाते, सूची, अल्पकालिक प्रतिभूतियां और नकदी शामिल हैं, जबकि वर्तमान देनदारियों में अल्पकालिक ऋण और देय खाते शामिल हैं। बैलेंस शीट पर उल्लिखित कुछ संपत्तियां और देनदारियां अमूर्त हैं क्योंकि वे मौजूद हैं लेकिन मूर्त रूप में नहीं हैं। उदाहरणों में आईटी कंपनियों के मामले में पेटेंट, कॉपीराइट, सॉफ्टवेयर प्रोग्राम और आस्थगित कर शामिल हैं। हम इन्हें बैलेंस शीट के सेक्शन में विस्तार से देखेंगे।
बैलेंस शीट पर उल्लिखित एक अन्य आंकड़ा इक्विटी है। यह उन सभी निधियों का योग है जो शेयरधारक कंपनी को उसके शेयर के बदले प्रदान करते हैं। इसमें मुख्य रूप से बकाया शेयरों का बही मूल्य, प्रतिधारित आय और कुछ भंडार शामिल हैं। कृपया ध्यान दें कि कंपनी के शेयरों का बही मूल्य उनके वर्तमान बाजार मूल्य के समान नहीं है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बैलेंस शीट पर उल्लिखित राशि शेयरों का मूल मूल्य है, जब वे बेचे गए/जारी किए गए थे, न कि वे मूल्य जो बाद में बढ़े। एक कंपनी इक्विटी और ऋण के रूप में उधार ली गई धनराशि का उपयोग करके अपनी संपत्ति खरीदती है। इस प्रकार, किसी कंपनी की संपत्ति का मूल्य हमेशा उसकी देनदारियों और इक्विटी के योग के बराबर होता है।
CONCLUSION – निष्कर्ष :
WHY YOU NEED TO UNDERSTAND PAST COMPANY PERFORMANCE आपको कंपनी के पिछले प्रदर्शन को समझने की आवश्यकता क्यों है
TREND ANALYSIS – प्रवृत्ति विश्लेषण :
इक्विटी विश्लेषक समय-समय पर वित्तीय विवरणों के विभिन्न घटकों के मूल्यों में परिवर्तन का अवलोकन करना और पैटर्न की खोज करना पसंद करते हैं। उनका मानना है कि इस तरह के पैटर्न एक कारण और प्रभाव संबंध पर आधारित होते हैं। यदि वे गहराई से जांच कर सकें, तो वे अंतर्निहित कारणों को प्रकट करने में सक्षम हो सकते हैं।
इसका परिणाम कंपनी के वर्तमान और भविष्य के प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने में हो सकता है। कभी-कभी, एक प्रवृत्ति विश्लेषण एक पथ-तोड़ने वाली नई रणनीति या किसी कंपनी की ओर से दृष्टिकोण में एक क्रांतिकारी बदलाव का खुलासा करता है। यह कंपनी के संचालन में समझ की एक नई परत खोलता है और इसके दृष्टिकोण को काफी हद तक बदल सकता है।
BENCHMARKING – बेंचमार्किंग :
एक विश्लेषक पिछले डेटा के आधार पर कंपनी के प्रदर्शन के लिए बेंचमार्क का पता लगा सकता है। कंपनी के वर्तमान प्रदर्शन की तुलना इस बेंचमार्क से की जा सकती है कि उसने कैसा प्रदर्शन किया है। यदि बेंचमार्क से बड़ा विचलन होता है, तो कारणों को प्रकट करने के लिए और खोज की जा सकती है।
बेंचमार्किंग और प्रवृत्ति विश्लेषण दोनों के लिए अनुपात विश्लेषण एक बहुत ही महत्वपूर्ण उपकरण है। प्रत्येक पिछली अवधि के लिए कुछ वित्तीय अनुपातों की गणना की जा सकती है। इन अनुपातों की उनके वर्तमान मूल्य के साथ तुलना करने से कभी-कभी महत्वपूर्ण तथ्यों का पता चलता है जो अन्यथा ध्यान में नहीं आया होता।
FUTURE PROJECTIONS – भविष्य के अनुमान :
इक्विटी निवेशक किसी कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन को यह तय करने के लिए प्रोजेक्ट करते हैं कि उसके शेयर खरीदे जाएं या नहीं। पिछला आर्थिक प्रदर्शन इन अनुमानों का आधार बनता है। आप कैसे जानते हैं कि अगले दस वर्षों में कंपनी की बिक्री या अचल संपत्तियों का मूल्य क्या होगा?
इन गणनाओं को करने के लिए पिछले कुछ वर्षों की विकास दर जैसे रुझान देखे गए हैं। इसके बाद उन्हें भविष्य में कंपनी द्वारा पेश किए जा सकने वाले सुधारों के लिए समायोजित किया जाता है। इनके आधार पर, भविष्य की अवधि में इन चरों के मूल्यों की गणना की जाती है। इन मूल्यों का उपयोग तिथि के अनुसार कंपनी के स्टॉक के उचित मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है।
NEED FOR FINANCIAL AND INFORMATION TRANSPARENCY वित्तीय और सूचना पारदर्शिता की आवश्यकता
निवेशक, जो स्टॉक लेने के लिए वित्तीय विवरण विश्लेषण दृष्टिकोण का उपयोग करते हैं, स्पष्ट रूप से किसी कंपनी के वित्तीय विवरण में मौजूद डेटा की विश्वसनीयता पर निर्भर करते हैं। इसलिए कंपनियों के लिए यह जरूरी है कि वे ईमानदारी से तथ्य और आंकड़े उपलब्ध कराएं और सामान्य तौर पर अपने संचालन का उचित प्रतिनिधित्व करें। अपने उपयोगकर्ताओं को सटीक, स्पष्ट रूप से और तत्काल उपलब्ध तरीके से वित्तीय जानकारी प्रदान करना पारदर्शिता कहलाता है। हमने पिछले खंडों में से एक में देखा कि मुक्त सूचना प्रवाह बाजार की दक्षता के लिए महत्वपूर्ण है। पारदर्शिता की कमी सूचना के मुक्त प्रवाह को बाधित करती है और बाजार की दक्षता को नुकसान पहुंचाती है। पारदर्शिता की उम्मीद दो तरह से की जा सकती है।
FINANCIAL TRANSPARENCY – वित्तीय पारदर्शिता :
सबसे पहले, कंपनियों को अपने परिचालनों और शेयरधारक निधियों के उपयोग के बारे में खुला होना चाहिए। इसे वित्तीय पारदर्शिता के रूप में जाना जाता है। प्रबंधन कभी-कभी शेयरधारक निधियों का उपयोग उन तरीकों से करते हैं जो आवश्यक रूप से शेयरधारक हितों के पूरक नहीं होते हैं। यह आम तौर पर उनकी अपनी स्थिति को बनाए रखने और उनके प्रभाव क्षेत्र का विस्तार करने के लिए किया जाता है।
यह जानकारी की कमी और कंपनी के वित्तीय विवरण पर असामान्य मदों की उपस्थिति के रूप में परिलक्षित होता है। निवेशकों को इसे संदेह की नजर से देखना चाहिए। किसी कंपनी के वित्तीय विवरण पर शेयरधारकों के लिए कई लाल झंडे और चेतावनी संकेत उपलब्ध हैं। इन्हें हम पिछले भाग में देख चुके हैं। इनवेस्टर्स को इन बातों का ध्यान रखना चाहिए।
INFORMATIONAL EFFICIENCY – सूचनात्मक दक्षता :
पारदर्शिता का दूसरा पहलू इस बात से संबंधित है कि कंपनी कितनी स्वतंत्रता और स्वेच्छा से उन लोगों को जानकारी उपलब्ध कराती है जो इसमें रुचि रखते हैं। इसे सूचनात्मक दक्षता कहा जाता है। एक बार फिर, कंपनियों के पास छिपाने के लिए कुछ होने पर जानकारी जारी करने की बात आने पर वे कम आगे आते हैं। निवेशकों को ऐसी घटनाओं में संदेह होना चाहिए और लाल झंडों की तलाश करनी चाहिए।
पारदर्शिता के रखरखाव में निदेशक मंडल की भी केंद्रीय भूमिका होती है। इस प्रकार, निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि बोर्ड यथासंभव स्वतंत्र हो।
WHAT NEXT? – आगे क्या?
अब हम विभिन्न प्रकार के वित्तीय विवरणों और उनमें क्या निहित है, के बारे में जानते हैं। निम्नलिखित अनुभागों में हम इनमें से प्रत्येक को स्वतंत्र रूप से देखेंगे और वित्तीय विवरण विश्लेषण को समझेंगे। हम आय विवरण को देखकर शुरू करेंगे। यहाँ क्लिक करें।
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